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斑斓一线
一个民企通过21种融资手段
副标题:市政公用集团总经理万义辉推荐
发布时间:2016年12月20日 | 类别:斑斓一线 | 点击次数:3007 次

根据统计显示,从2012年~2016年4月份这4年多间,不依靠银行贷款,不通过股市,华夏幸福一共从外部融得资金2974亿元,涉及融资方式多达21种。

1、销售输血法
    华夏幸福的“销售输血法”,即住宅销售,是华夏幸福业绩支撑和血流顺畅的关键保障。华夏幸福历年的住宅销售额:2015年723.53亿,2014年512.54亿,2013年374.24亿,2012年211.35亿。

2、信托借款
    信托借款,是占华夏幸福最大比例的融资形式,信托占总体融资比例2012年达到73%,2014年和2013年,也分别占到44%和43%,2015年,信托融资总规模达到190亿元,为40%。

3、企业债
    2016年3月29日,华夏幸福第二期企业债券发行完毕,发行规模30亿元,期限5年,在第3年末附企业上调票面利率选择权和投资者回售选择权,票面利率5.19%。

4、夹层融资
    夹层融资,即表面上是股权转让,但实际约定未来回购,并以差价作为利息或支付约定利息,由于介入股债之间,故曰“夹层”。

5、售后回租式融资租赁
    售后回租式融资租赁,“变废为宝”。华夏幸福把工业园区的地下管线卖给融资租赁企业,该企业再把管线回租给华夏幸福,华夏幸福每年付给该企业租金,并在每隔半年不等额的偿还本金。

6、债务重组
    债务快到期了,就将这笔债务转让给别家,相当于延长了还款日期,或又借到一笔新的融资。2014年8月28日,恒丰银行对华夏幸福子企业三浦威特享有8亿元债权即将到期,经过几方商量,恒丰银行将标的债权转让给长城资管,三浦威特接受该项债务重组。

7、债权转让
    即将自己享有的债权以一定现金作价卖给第三方,相当于以一定的成本提前回收了这部分现金,加快了债权盘活和资金周转速度。

8、应收账款收益权转让
    2016年3月9日,华夏幸福与平安信托签署《应收账款买卖协议》,由平安信托设立信托计划,把未来要收到的钱提前先卖给平安信托,以一定的融资成本提前回流现金。名为转让,实为抵押。

9、资产支撑证券(ABS)
    2015年11月23日,上海富诚海富通资产管理有限企业拟设立“华夏幸福物业一期资产支撑专项计划”,以专项计划募集资金购买幸福物业所享有的物业费债权及其他权利,以基于物业费债权及其他权利所获得的收益作为支付资产支撑证券持有人本金及收益资金来源。

10、特定收益权转让
    2014年6月19日,大厂华夏、大厂京御地产等分别与信风投资管理有限企业签署《特定资产收益权转让协议》,约定转让方向信风投资转让特定资产收益权,特定资产为转让方与付款人已签订的《商品房买卖合同》项下除首付款外的购房款项。

11、股权收益权转让
    实质上是一种预期收益权的抵押借款。2015年7月16日,建行廊坊分行以5.5亿元的价格受让九通投资持有的三浦威特30.9%股权的股权收益权,九通投资拟于该股权收益权转让期满24个月后,向建行廊坊分行回购标的股权的股权收益权。

12、战略引资
    战略引资,不是简单的财务性融资,入资方是要实实在在参与经营管理,并按照持股比例享受经营收益的。2013年10月,资产管理企业天方资产就向华夏幸福旗下的孙企业九通投资其中注资30亿元。注资后天方资产持有其45%股权。

13、关联方借款
    华夏幸福有几个重要的银行系统关联方,开辟了更便利的融资渠道。2014年,华夏幸福的两个间接控股子企业三浦威特和大厂鼎鸿分别向廊坊银行营业部借款人民币5800万元、3400万元,借款期限均为1年,借款利率均为9%左右。

14、特殊信托计划
    2015年5月26日,华夏幸福的两家下属企业,三浦威特对廊坊华夏享有3亿元债权,三浦威特以这3亿元债权作为基础资产,委托西藏信托设立信托计划,信托项目存续期预计为12个月,西藏信托同意受让标的债权,转让对价为3亿元,三浦威特承诺将于信托终止日前的任一核算日按《债权转让协议》约定支付标的债权回购款项。

15、夹层式资管计划
    2015年,华夏幸福及下属企业与大成创新、湘财证券签署相关文件,涉及大成创新发行的专项资产管理计划向华夏新城增资4亿元,湘财证券管理的集合资产管理计划或推荐的客户将认购大成创新发行的专项资产管理计划。资管计划的整体形式与战略引资模式相似,是夹层融资。

16、定向增发
    2016年1月18日,华夏幸福渴盼已久的定向增发完成了资金的募集,最终为华夏幸福拿到了69亿元的真金白银。定向增发这种股票类融资没有利息成本支出,增加了净资产规模,又能够快速填补资本缺口,堪称“一本万利”。

17、委托贷款
    委托贷款名为贷款,却不是银行贷款,是“私人借款”,经过银行这一道口使得借贷合法化。比如A给B钱,有2种方法,一种是A委托银行放贷款,银行找到B,银行收取中间业务费和账户管理费,A拿到高于银行的利息,B拿到钱;另一种是AB委托银行成为中介人以使借贷合法化,银行收个手续费,A拿到协定利息,B拿到钱。

18、银团贷款
    银团贷款是一家或数家银行牵头,多家银行与非银行金融机构参加而组成的银行集团采用同一贷款协议,按商定的期限和条件向同一借款人提供融资的贷款方式。

19、银行承兑
    这是华夏幸福在2015年新开发出的一种融资手段,也称为“银承”或“银票”。如2015年3月11日,华夏幸福下属企业三浦威特与沧州银行股份有限企业固安支行签署《银行承兑协议》,票面金额共计2亿元,承兑金额1亿元。

20、短期融资券
    和银承一样都是短期融资的利器。2015年5月26日,华夏幸福控股子企业九通基业投资有限企业拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币28亿元的短期融资券,发行期限1年。

21、股票质押和对外担保
    股票质押和对外担保都不算华夏幸福的融资行为,前者是控股股东华夏控股的行为,后者是华夏系企业之间为了融资而进行的担保行为。